Slovník fundraisingu
Zrozumiteľné definície pojmov, s ktorými sa v kole stretneš, každý s príkladom.
Počet pojmov: 66
- Akcelerátor
-
Program s pevnou dĺžkou, ktorý startupom dáva mentoring, sieť kontaktov a zvyčajne aj malú investíciu výmenou za podiel.
Príklad: Trojmesačný program, ktorý investuje 100 tis. € za 7 % a končí demo dňom.
- ARPU
-
Priemerné tržby na používateľa (alebo účet) za obdobie, zvyčajne mesačne.
Príklad: 30 tis. € MRR od 250 zákazníkov = 120 € ARPU.
- ARR
-
Ročné opakované tržby: ročná hodnota aktívnych predplatiteľských zmlúv bez jednorazových poplatkov.
Príklad: 100 zákazníkov, ktorí platia 200 € mesačne = 240 tis. € ARR.
- Burn multiple
-
Čistý burn vydelený čistým novým ARR za rovnaké obdobie; meria, ako efektívne firma rastie.
Príklad: Spáliť 1,2 mil. € na pridanie 600 tis. € ARR znamená burn multiple 2.
- Burn rate
-
Koľko hotovosti firma minie za mesiac. Hrubý burn sú všetky výdavky; čistý burn od nich odpočíta prichádzajúcu hotovosť.
Príklad: 60 tis. € výdavkov a 15 tis. € tržieb = 45 tis. € čistý burn.
- Business angel
-
Jednotlivec, ktorý investuje vlastné peniaze do firiem v ranej fáze, často so skúsenosťami z daného odvetvia.
Príklad: Bývalý zakladateľ SaaS firmy vloží do tvojho pre-seed kola 25 tis. €.
- CAC
-
Náklady na získanie zákazníka: výdavky na predaj a marketing vydelené počtom nových zákazníkov.
Príklad: 30 tis. € výdavkov na 60 zákazníkov = 500 € CAC.
- Cap table
-
Tabuľka, ktorá ukazuje, kto vo firme vlastní aké akcie, opcie a konvertibilné nástroje.
Príklad: Zakladatelia 70 %, opčný pool 10 %, seed investori 20 %.
- Carried interest
-
Podiel na zisku fondu (zvyčajne 20 %), ktorý dostanú partneri VC po tom, čo vrátia kapitál investorom.
Príklad: Fond s 50 mil. €, ktorý vráti 150 mil. €, vyplatí partnerom asi 20 mil. € carry.
- Cliff
-
Úvodné obdobie, počas ktorého sa nič nevestuje; kto odíde skôr, príde o nenadobudnuté akcie.
Príklad: Pri ročnom cliffe si spoluzakladateľ, ktorý odíde po 10 mesiacoch, neponechá nič.
- Čistá retencia tržieb (NRR)
-
Tohtoročné tržby od minuloročných zákazníkov vydelené ich minuloročnými tržbami, vrátane rozšírení aj odchodov.
Príklad: NRR 115 % znamená, že tržby od existujúcich zákazníkov čisto vzrástli o 15 %.
- Data room
-
Usporiadaný online priečinok dokumentov, ktoré investori prechádzajú počas due diligence.
Príklad: Priečinky pre firemné dokumenty, financie, zmluvy, duševné vlastníctvo a tím.
- Deck
-
Tvoja pitch prezentácia, zvyčajne 10–15 slajdov, ktorú posielaš vopred alebo ukazuješ na stretnutí s investormi.
Príklad: Deck na zaslanie vopred má viac detailov ako ten, ktorý prezentuješ naživo.
- Down round
-
Kolo s nižším ocenením ako to predchádzajúce.
Príklad: Series A pri pre-money 20 mil. € po seede pri post-money 25 mil. €.
- Drag-along
-
Právo, ktoré umožňuje väčšine spoločníkov prinútiť menšinu pridať sa k predaju firmy.
Príklad: Držitelia 75 % súhlasia s predajom; drag-along zaväzuje predať aj zvyšných 25 %.
- Due diligence
-
Preverenie tvojej firmy investorom pred closingom: právne, finančné, technické a obchodné.
Príklad: Právnik overí, že všetky práva duševného vlastníctva boli prevedené na firmu.
- EISEurópa
-
Enterprise Investment Scheme: britská daňová úľava pre jednotlivcov, ktorí investujú do oprávnených firiem, s vyššími limitmi ako SEIS.
Príklad: Britský angel si uplatní 30 % úľavu na dani z príjmu pri investícii 100 tis. £ cez EIS.
- ESOP
-
Zamestnanecký opčný plán: opcie vyhradené pre členov tímu, zvyčajne 10–15 % firmy.
Príklad: Senior inžinier dostane opcie na 0,5 % s vestingom na štyri roky.
- Estónska OÜEurópa
-
Estónska spoločnosť s ručením obmedzeným, obľúbená u zakladateľov vďaka e-Residency a úplne online administratíve.
Príklad: Slovenský tím založí OÜ, aby mohol získať peniaze od investorov, ktorí preferujú jej jednoduché obchodné právo.
- Exit
-
Udalosť, pri ktorej investori a zakladatelia premenia svoje akcie na peniaze: akvizícia alebo IPO.
Príklad: Predaj väčšiemu konkurentovi po siedmich rokoch.
- Follow-on
-
Opakovaná investícia investora v neskoršom kole do firmy, ktorú už má v portfóliu.
Príklad: Seed fond si vyhradí kapitál na follow-on v Series A.
- Granty z EÚ vs. equityEurópa
-
Granty (napr. Horizon Europe, EIC Accelerator, národné programy) prinášajú peniaze bez riedenia, ale s povinným reportingom; equity prináša flexibilné peniaze výmenou za podiel.
Príklad: Deep-tech startup skombinuje grant EIC vo výške 2,5 mil. € s equity zložkou a seed kolom.
- Hrubá marža
-
Tržby mínus priame náklady na ich dodanie, ako percento z tržieb.
Príklad: 100 tis. € tržieb, 25 tis. € na hosting a podporu = 75 % hrubá marža.
- Churn
-
Podiel zákazníkov alebo tržieb, ktoré firma za obdobie stratí.
Príklad: Strata 6 z 200 zákazníkov za mesiac = 3 % mesačný churn.
- IRR
-
Vnútorná miera výnosnosti: ročný výnos investície so zohľadnením času.
Príklad: 3× za päť rokov ≈ 25 % IRR.
- j.s.a.Európa
-
Jednoduchá spoločnosť na akcie — slovenská forma akciovej spoločnosti vytvorená pre startupy, ktorá umožňuje rôzne druhy akcií a jednoduchší vstup investorov.
Príklad: Bratislavský startup sa pred seed kolom transformuje zo s.r.o. na j.s.a.
- Kolo s pevnou cenou (priced round)
-
Kolo, v ktorom sa vydávajú akcie za dohodnutú cenu za akciu, na rozdiel od konvertibilných nástrojov.
Príklad: Seed kolo pri pre-money 2,5 mil. €, 1,25 € za akciu.
- Konvertibilná pôžička
-
Pôžička, ktorá sa v neskoršom kole premení na podiel, zvyčajne s capom a zľavou, a nabieha na nej úrok.
Príklad: Pôžička 200 tis. € s 5 % úrokom sa pri Series A premení so zľavou 20 %.
- Lead investor
-
Investor, ktorý určuje podmienky kola, zvyčajne berie jeho najväčšiu časť a robí väčšinu due diligence.
Príklad: Lead vezme 600 tis. € z kola za 1 mil. €; zvyšok dorovnajú angeli.
- Likvidačná preferencia
-
Právo investorov dostať pri exite späť svoje peniaze (alebo ich násobok) skôr ako ostatní spoločníci.
Príklad: Neparticipujúca preferencia 1× na 2 mil. € znamená, že investori dostanú prvé 2 mil. € alebo skonvertujú — podľa toho, čo je pre nich výhodnejšie.
- LP
-
Limited partner: investor do VC fondu, napríklad penzijný fond, family office alebo verejný fond fondov.
Príklad: Európsky investičný fond je LP v mnohých európskych VC fondoch.
- LTV
-
Celoživotná hodnota zákazníka: hrubý zisk, ktorý zákazník vytvorí, kým odíde.
Príklad: 120 € ARPU × 75 % marža ÷ 3 % churn = 3 000 €.
- LTV:CAC
-
Pomer celoživotnej hodnoty k nákladom na získanie zákazníka; za zdravé sa považuje 3:1 a viac.
Príklad: LTV 3 000 € a CAC 600 € = 5:1.
- Metóda scorecard
-
Metóda ocenenia, ktorá upraví regionálne priemerné pre-money ocenenie pomocou vážených porovnávacích faktorov.
Príklad: Tím hodnotený na 150 % priemeru zvýši ocenenie o 15 %.
- Míľnik
-
Merateľný úspech, ktorý má kolo financovať a ktorý umožní ďalšie kolo.
Príklad: 1 mil. € ARR a opakovateľný predajný proces v dvoch krajinách.
- MOIC
-
Násobok investovaného kapitálu: celková vrátená hodnota vydelená investovanou sumou.
Príklad: Zo 100 tis. € sa stane 1,2 mil. € — to je MOIC 12×.
- MRR
-
Mesačné opakované tržby z aktívnych predplatných.
Príklad: 200 zákazníkov po 150 € mesačne = 30 tis. € MRR.
- Návratnosť CAC
-
Počet mesiacov hrubej marže potrebných na to, aby sa vrátili náklady na získanie zákazníka.
Príklad: CAC 600 € a mesačná hrubá marža 90 € na zákazníka = asi 6,7 mesiaca.
- Ochrana proti riedeniu (anti-dilution)
-
Doložka, ktorá chráni investorov, ak je neskoršie kolo ocenené nižšie ako to ich, tým, že im upraví konverznú cenu.
Príklad: Po down rounde dostanú seed investori vďaka doložke broad-based weighted average niekoľko akcií navyše.
- Option pool shuffle
-
Vytvorenie alebo navýšenie opčného poolu v rámci pre-money ocenenia, takže riedi iba existujúcich spoločníkov.
Príklad: Pre-money 4 mil. € vrátane nového 10 % poolu v skutočnosti oceňuje existujúcu firmu nižšie.
- Pitch deck
-
Pozri Deck.
Príklad: Problém, riešenie, trh, trakcia, tím, biznis model, požiadavka na investíciu.
- Plne zriedený základ (fully diluted)
-
Počet akcií vrátane všetkých opcií, warrantov a konvertibilných nástrojov, ako keby boli uplatnené alebo skonvertované.
Príklad: 1 mil. vydaných akcií plus 150 tis. opcií = 1,15 mil. plne zriedených.
- Post-money ocenenie
-
Hodnota firmy hneď po investícii: pre-money plus nové peniaze.
Príklad: 2 mil. € pre + 500 tis. € = 2,5 mil. € post.
- Pre-money ocenenie
-
Hodnota firmy tesne pred investíciou.
Príklad: Investori ponúkajú 500 tis. € pri pre-money 2 mil. €.
- Pre-seed
-
Najskoršie inštitucionálne kolo, často ešte pred product-market fit, financované angelmi, akcelerátormi a pre-seed fondmi.
Príklad: 300 tis. € od angelov a akcelerátora na vývoj MVP a získanie pilotov.
- Predkupné právo (pre-emption)
-
Právo existujúceho investora investovať v ďalších kolách, aby si udržal svoj podiel.
Príklad: Držiteľ 10 % môže kúpiť 10 % akcií vydaných v ďalšom kole.
- Predstavenstvo (board)
-
Orgán, ktorý dohliada na firmu a schvaľuje zásadné rozhodnutia; investori, ktorí vedú kolo, v ňom často získajú miesto.
Príklad: Po seede sú v boarde dvaja zakladatelia a jeden investor.
- Premosťovacie kolo (bridge)
-
Menšie kolo, často konvertibilné, ktoré predĺži runway do väčšieho kola s pevnou cenou.
Príklad: Súčasní investori vložia 300 tis. € formou konvertibilnej pôžičky, aby firma dosiahla metriky pre Series A.
- Pro rata
-
Právo investora udržať si percentuálny podiel pomerným investovaním v ďalších kolách.
Príklad: Investor s 8 % môže vziať 8 % Series A.
- Riedenie
-
Zníženie percentuálneho podielu existujúcich spoločníkov pri vydaní nových akcií.
Príklad: Predaj 20 % v kole zmení 50 % zakladateľa na 40 %.
- Runway
-
Počet mesiacov, kým firme pri súčasnom burne dôjde hotovosť.
Príklad: 400 tis. € hotovosti ÷ 50 tis. € čistý burn = 8 mesiacov.
- s.r.o.Európa
-
Spoločnosť s ručením obmedzeným — slovenská (a česká) obchodná spoločnosť. Bežná a jednoduchá, no pri investičných kolách menej flexibilná ako j.s.a.
Príklad: Pridanie investora do s.r.o. si vyžaduje notársky overenú zmenu spoločenskej zmluvy a zápis do obchodného registra.
- SAFE
-
Simple Agreement for Future Equity: právo získať akcie v neskoršom kole s pevnou cenou, zvyčajne s valuačným capom a/alebo zľavou a bez úroku.
Príklad: SAFE na 150 tis. € s capom 3 mil. € sa skonvertuje za cenu podľa capu, ak je Series A ocenená vyššie.
- Seed kolo
-
Prvé významné kolo, zvyčajne na preukázanie product-market fit a opakovateľného motora rastu.
Príklad: 1,5 mil. € pod vedením seed fondu na dosiahnutie 1 mil. € ARR.
- SEISEurópa
-
Seed Enterprise Investment Scheme: britská daňová úľava pre jednotlivcov, ktorí investujú do veľmi mladých firiem, s vyššou mierou úľavy ako EIS.
Príklad: Britský angel si uplatní 50 % úľavu na dani z príjmu pri investícii, ktorá spĺňa podmienky SEIS.
- Sekundárny predaj (secondary)
-
Predaj existujúcich akcií (od zakladateľov, zamestnancov alebo skorých investorov), nie nových akcií vydaných firmou.
Príklad: V Series B predá zakladateľka 3 % svojich akcií novému investorovi.
- Series A
-
Prvé veľké inštitucionálne kolo po seede, zvyčajne na škálovanie overeného modelu.
Príklad: 8 mil. € na expanziu z dvoch trhov na šesť.
- Syndikát
-
Skupina angelov, ktorí investujú spoločne, často pod vedením jedného skúseného angela.
Príklad: Dvanásť angelov spojí 250 tis. € cez lídra syndikátu.
- TAM, SAM, SOM
-
Celkový adresovateľný trh, obslúžiteľný adresovateľný trh a reálne získateľný trh — tri vnorené pohľady na veľkosť trhu.
Príklad: TAM: všetky zubné kliniky v EÚ; SAM: kliniky v strednej a východnej Európe; SOM: tie, ktoré získaš za 5 rokov.
- Teplé intro
-
Predstavenie investorovi cez niekoho, koho pozná a komu dôveruje; konvertuje oveľa lepšie ako studené oslovenie.
Príklad: Zakladateľka z portfólia prepošle tvoj krátky text svojmu investorovi.
- Term sheet
-
Krátky, prevažne nezáväzný dokument s kľúčovými podmienkami investície.
Príklad: Pre-money, veľkosť kola, likvidačná preferencia, board, vesting a ochranné ustanovenia.
- Trakcia
-
Dôkaz, že zákazníci chcú to, čo robíš: tržby, používanie, rast, retencia, podpísané piloty.
Príklad: 25 tis. € MRR s medzimesačným rastom 12 %.
- Valuačný cap
-
Maximálne ocenenie, pri ktorom sa SAFE alebo pôžička skonvertuje; chráni skorých investorov, ak je ďalšie kolo ocenené vysoko.
Príklad: Cap 4 mil. € sa skonvertuje, akoby firma mala hodnotu 4 mil. €, aj keď je Series A pri 10 mil. €.
- Venture debt
-
Úvery pre firmy podporené VC, často popri equity kolách, ktoré predĺžia runway s malým riedením.
Príklad: 1 mil. € venture debt s warrantmi po Series A.
- Vesting zakladateľov
-
Akcie zakladateľov, ktoré sa nadobúdajú postupne a chránia firmu, ak niektorý zakladateľ odíde.
Príklad: Štyri roky s ročným cliffom, potom mesačne.
- Výška tiketu
-
Suma, ktorú investor zvyčajne vloží do jednej firmy v jednom kole.
Príklad: Seed fond s tiketmi 300 tis. – 1 mil. €.
Nič sa nenašlo.
Chceš z týchto čísel urobiť plán fundraisingu? Prebrať ho môžeme za 30 minút.
Ešte to nie je ono? Poďme ti za 30 minút zostaviť plán.
Si blízko. Než pôjdeš pitchovať, nechaj si to skontrolovať niekým, kto sedel na strane VC.
Ako to funguje
Hľadaj alebo filtruj podľa písmena. Ak má pojem vlastnú kalkulačku, definícia na ňu odkazuje.
Časté otázky
Čo sú EIS a SEIS?
Britské daňové úľavy, ktoré umožňujú jednotlivcom znížiť si daň z investícií do oprávnených firiem v ranej fáze. Dôležité sú, ak plánuješ získať peniaze od britských angelov.
Čo je j.s.a.?
Slovenská jednoduchá spoločnosť na akcie, navrhnutá pre startupy: nízky minimálny kapitál a flexibilné druhy akcií, vďaka čomu sú investičné kolá jednoduchšie ako v s.r.o.
Granty, alebo equity — čo je lepšie?
Granty neriedia, ale sú pomalé, reštriktívne a plné papierovačiek; equity je rýchle a flexibilné, ale stojí ťa podiel. Mnohé európske startupy kombinujú oboje.
Pošlem ti výsledky a checklist pred fundraisingom e-mailom
A občas aj poznámky o fundraisingu v Európe. Žiadny spam, odhlásiť sa môžeš kedykoľvek.